年轻貌美的克莉丝汀无疑是幸运的！
在魅影的帮助下，她凭借自己高超又美妙的歌喉一夜成名在事业上取得了成功。
然而另一边，魅影对克里斯汀那种原本最初发自于精神层面的欣赏却逐渐转化成为一种带着个人色彩的强烈占有欲，一种畸形的爱。
这种爱折磨着魅影的灵魂。
而随着时间的过去，走火入魔的魅影更是将自己的欲望付诸于实际行动。
他开始把所有妨碍克莉丝汀歌唱事业的人一一除掉。
而故事的转折点也出现在男二号的身上：
剧院的投资人劳尔在一次相会中认出如今已经成为大明星的克莉丝汀是他的儿时好友，青梅竹马。
当两人重建联系之后，克里斯汀便与男二劳尔迅速坠入爱河。
看着心爱的姑娘和别人花前月下雪月风花，这对于魅影而言简直比杀了他还难受！
当爱情变成占有，占有成为掠夺的时候。
魅影被自己营造出来的那种背叛感冲昏了头脑，于是他在某次克里斯汀演出的时候愤怒的砍断了舞台上吊灯的铁链，让整座华丽的水晶灯砰然粉碎在观众席上。
这样的行为已经与魅影最初秉承的音乐之上的理念背道而驰了。
而随着魅影的行为愈来愈血腥疯狂，克莉丝汀对他的那种崇拜之情也逐渐变成恐惧，害怕和怜悯。
故事的高*潮部分出现在男二号劳尔跟克莉丝汀秘密订婚，魅影得知消息突然现身于歌剧院的化装舞会上，强迫歌剧院演出他亲手创作的歌剧剧本，并指名由克莉丝汀担任女主角。
这时候的克里斯汀已经完全转变了对魅影的态度，他的存在对于自己而言，已经从一个良师益友变成了影响自己生活的恶魔。
无助的克里斯汀半夜奔至父亲坟前哭诉，而男二号劳尔则发誓要与魅影周旋到底。
在魅影的歌剧首演当晚，剧院的四周早已埋伏了警察，可谁也没想到魅影竟然会杀死男主角亲身上场并与克莉丝汀演对手戏。
聪明的克里斯汀发现了自己的舞台搭档不再是熟悉的演员而换成魅影时，她在戏演到最高*潮的部分当众扯下他的面具。
失去了面具的魅影又羞又愤的将克莉丝汀掳至他的地下密室。
男二劳尔追踪至地下，开始和魅影展开对决，却被魅影打败并以男二的性命要挟胁克莉丝汀答应自己的求婚。
为了保护爱人，克莉丝汀毅然吻上了魅影那张仿佛被魔鬼诅咒丑陋脸庞。
而这个时候，魅影也终于明白克里斯汀和男二劳尔才是真爱。这场爱情的胜负已定。
绝望的魅影放过了两人，目送这对紧紧相拥的这对恋人离开，在警察和群众闯入地下密室之前，魅影悄然离去，只在现场留下一张孤独的面具……